Wie Sie trotz anhaltender Unsicherheiten Chancen für Ihr Geld nutzen

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben anspruchsvoll: Geopolitische Konflikte, anhaltend hohe Energiepreise und politische Entscheidungen beeinflussen die Inflation und damit auch die Kaufkraft der privaten Haushalte. Gleichzeitig verändern sich die Perspektiven an den Kapitalmärkten: Während steigende Preise und Zinsunsicherheit die Bewertung von Aktien und Anleihen beeinflussen, sorgen die jüngsten Verwerfungen bei KI-Unternehmen für neue Fragen zur Zukunftsfähigkeit des Technologiesektors.

Auch der deutliche Sieg der Demokraten über die Republikaner bei den Vorwahlen in den USA könnte die Märkte perspektivisch verändern: Strengere regulatorische Vorgaben, veränderte industriepolitische Prioritäten oder neue Rahmenbedingungen für große Technologiekonzerne könnten Geschäftsmodelle und Gewinnerwartungen beeinflussen. Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank, erklärt die Folgen dieser Entwicklungen für Ihre Geldanlage – und wo sich trotz wirtschaftlicher und politischer Unsicherheiten Chancen eröffnen.

Herr Dr. Kater, welche Auswirkungen könnten die neuen Machtverhältnisse in den USA auf die Geschäftsmodelle großer KI-Unternehmen und die internationalen Aktienmärkte – etwa durch strengere regulatorische Vorgaben – haben? Sollten Privatanlegerinnen und -anleger ihr Portfolio neu ausrichten?

Wer ausschließlich KI-Unternehmen im Portfolio hat, sollte über Gewinnmitnahmen nachdenken. Nach den US-Zwischenwahlen kontrollieren die Demokraten zwar beide Kammern des Kongresses. Der Präsident kann aber neue Gesetze aus dem Parlament mit seinem Veto stoppen. Insofern ist eine strengere Aufsicht über KI-Unternehmen und höhere Hürden für Rechenzentren nur begrenzt zu erwarten. Eine starke Spezialisierung bei der Anlage in Richtung Technologie ist jedoch generell nicht ratsam bei der Vermögensanlage, denn die Streuung ist viel zu gering.

Sinnvoller ist zu prüfen, ob das Portfolio breit gestreut ist und noch zu den eigenen Zielen und zur Risikobereitschaft passt. Die tägliche Arbeit der Beobachtungen von Unternehmen in den einzelnen Segmenten ist viel zu aufwendig und sollte den Anlagespezialisten bei den Vermögensverwaltern überlassen werden.

Sind die jüngsten Kursverwerfungen bei Technologieunternehmen eine vorübergehende Korrektur – oder müssen die Chancen und Risiken künstlicher Intelligenz neu bewertet werden?

Überbewertungen im KI-Sektor münden nicht in den großen Crash, sondern werden von Quartal zu Quartal und angepasst auf einzelne Unternehmen langsam abgebaut. Wir erleben eine Anpassung der hohen Erwartungen an KI-Unternehmen an die tatsächlichen Zahlen, etwa Umsätze und Gewinne. KI bietet weiterhin Chancen. Doch der Bau von Rechenzentren kostet viel Geld, die Zahlungsbereitschaft der Kunden ist noch nicht ausgetestet und einige Investitionen werden sich auch nicht auszahlen. Deswegen muss man nicht moderate Anlagen in Technologiesektoren verteufeln, einzelne Unternehmen werden in Zukunft auch mal häufiger neu bewertet werden. Selbst Champions sind davor nicht gefeit, wie die aktuelle Debatte um Nvidia zeigt. Wer investiert ist, muss sehr viel Analysezeit aufbringen.

Wie können Anlegerinnen und Anleger ihr Geld trotz Inflation so investieren, dass es langfristig Chancen auf einen realen Ertrag bietet, statt auf dem Girokonto an Kaufkraft zu verlieren?

Auf dem Girokonto verliert Geld bei Inflation an Kaufkraft, wenn die Zinsen geringer sind als die Inflation. Langfristig bringen nur breit gestreute Anlagen, etwa Fonds oder ETFs mit Aktien und Anleihen, Chancen auf Erträge oberhalb der Inflation. Dafür müssen Anlegerinnen und Anleger Kursschwankungen aushalten können. Wichtig sind ein langer Anlagehorizont und ein professionelles Management des Portfolios.